2004年12月11日～13日，澳大利亚Flinders大学国际项目办主任Noel Tracy教授访问我院，双方就两校间师生互访等合作事宜进行了磋商，就某些富有建设性的提议达成共识，为未来的合作奠定了良好基础。访问期间，Noel Tracy教授为我院2004级全体研究生从美元贬值的相关背景、疲软原因、产生的后果以及应对措施四个方面就美元疲软问题做了一场生动而细致的演讲。报告内容受到同学们的热烈欢迎，演讲结束，同学们踊跃提问，与Noel Tracy教授就有关问题进行了热烈的讨论。

附：Noel Tracy教授讲座综述

The Fall in the US$: Causes and Consequences

20年前，美国经济发生困难。当时日本在世界经济市场上占主导地位。各种书刊纷纷以“Japan as NO.1”为标题，大学的课程也多以“日本企业为何比美国企业优秀”为课题，日本的产品充斥市场，而美国却一片低迷。然而10年后，情况却发生了全面的扭转。日本经济全面下滑，而美国成为了NO.1。这种情况是怎么发生的呢？一方面是美国得益于90年代兴起的IT革命。美国涌现了一大批著名的IT公司，如IBM , 微软，Intel等等。同时，日本却在1991年遭遇了“房地产泡沫”的破灭。在1991年以前，日本的经济极度繁荣，同样规模的一块地皮在日本的价格是在美国价格的4倍，日本的索尼公司甚至可以买下美国的时代广场。然而，地产泡沫破灭以后，股市暴跌，货币贬值了60％，大量资金外流，银行被挤兑，纷纷面临破产。日本经此打击，经济一蹶不振，1991年时，日经指数高达4万点，而到了2004年，它仅为1.1万点。

整个90年代，美国经济在全球一支独秀。除了上述日本经济的问题之外，欧洲一直陷于滞胀，无力自拔；整个亚洲又受到1997年亚洲金融危机的影响，长期低迷。而美国此时在克林顿政府的领导下，取得了经济上的巨大成就。可是，布什上台后，情况又有了新的变化：美元不断贬值，美国经济开始下滑。

造成这一现象的原因有四个方面。第一，美国的贸易赤字已经失去了控制，美国变成了进口依赖国。在2001、2002年，美国的贸易赤字均大于4千亿美元，到了2003年更是高达5千零2亿美元，今年预计会达到6千亿美元。第二，布什政府的预算赤字也十分庞大。双赤字的总额达到了1万亿美元。第三，布什政府在伊拉克进行的战争花费巨大，而且不知道是否是一个错误。伊拉克的重建和驻军都要开支。第四，布什推行减税政策。这样，政府收入减少，但开支却在增大，进一步造成了赤字的不断攀升。

为了解决庞大的财政赤字问题，美国政府四处借债。日本、中国、香港，甚至科威特都成为了美国的债权国。另外，美元的疲软，导致了利率的急速下滑，对美元的投资风险增大，金融市场对美元失去了信心。人们纷纷抛出美元，各种资金也停止了流入美国市场。

那么各国的中央银行和政府如何干预经济防止美元的进一步贬值呢？

对于这种情况，各国政府都采取了对策，特别是美国的大债权国。中国、日本都纷纷抛售本币，购进美元，以托市。然而，这并不是根本的解决之道。在国际资本市场，这种运作不能长期的进行，因为它会影响到市场的稳定。所以，根本的解决之道应该是让美元利率上升，恢复投资吸引力。